Odolá cena povolenky stažení 267 mil. kusů?

Aktuálně se cena povolenky pohybuje kolem 70 eur za tunu oxidu uhličitého, případně ekvivalentu dalších skleníkových plynů jako oxidu dusného nebo perfluorovaných uhlovodíků. Cena elektřiny u referenčního ročního produktu CAL 25 nyní dosahuje zhruba 95 eur za megawatthodinu (MWh). Koncem února přitom spadla na 71 EUR/MWh, v předposledním květnovém týdnu zas vystoupala nad 104 EUR/MWh.

Na výrobu 1 MWh elektřiny v českých uhelných elektrárnách je nutné spálit kolem jedné tuny uhlí a vyprodukované emise pokryje jedna povolenka. Kromě paliva a dalších provozních nákladů se tedy do každé MWh elektrické energie promítá příslušná cena povolenky. Paroplynová elektrárna vyrobí 1 MWh elektřiny z 2 MWh plynu a uvolní škodliviny v ceně přibližně 0,5 emisní povolenky. 

Evropská komise (EK) každoročně hodnotí fungování systému přidělování a obchodování s povolenkami (EU ETS) a z poslední analýzy ze začátku června vyplynulo, že je na trhu přebytek asi 1,11 miliardy emisních povolenek. Průměrná cena povolenky za uplynulý rok tak místo predikovaných 75 dosáhla „jen“ 59 eur. V souladu s pravidly systému se proto 24 procent z tohoto přebytku, tedy 267 milionů povolenek, stáhne z trhu a přesune do rezervy tržní stability. Proces bude postupný a uskuteční se v období od začátku letošního září do konce srpna roku 2025.

Rezerva tržní stability slouží k regulaci obchodování s povolenkami už od roku 2019 a umožňuje množství povolenek na trhu zvyšovat i snižovat. Ke stahování milionových objemů z oběhu dochází poměrně pravidelně a dělo se tak i během energetické krize, kdy cena povolenky rekordně rostla. Vloni EK povolenky přidávala i ubírala, když jich 16 milionů uvolnila a 272 naopak stáhla. Na počátku letošního roku snížila rezervu na 400 milionů kusů tak, že celkem 381 milionů povolenek bez náhrady zrušila.

Aktuální obchodovací období bylo zahájeno na přelomu roku 2020 a 2021 a skončí v roce 2030. Pravidla EU ETS pro dosažení klimatických cílů jsou nastavena tak, aby v absolutních hodnotách objem povolenek v oběhu za každé další obchodní období kontinuálně klesal. Například dodatečné objemy povolenek uvolněné k financování programu RePowerEU v prvním letošním kvartálu proto budou vykompenzovány omezením aukcí na konci dekády.

Současná slabší poptávka spolu s dodatečným objemem uvolněným z rezervy způsobuje, že cena povolenky je oproti předpokladům EK nižší. Na konci obchodního období bude naopak omezená nabídka a cena povolenky tak podle všeho bude růst. EU ETS se navíc postupně rozšiřuje na lodní dopravu, letecká doprava přijde o bezplatné přidělování povolenek a od roku 2027 se emisní povolenky budou vztahovat i na nemovitosti a silniční dopravu.

Systém zaměřený původně na průmyslové či chemické podniky a fosilní paliva v energetice svou novelizací v podobě EU ETS II rozšiřuje zpoplatnění emisí i do komerčních oblastí silniční dopravy a vytápění budov. Právě ty se podle analýz podílejí na celkové produkci skleníkových plynů více než 40 procenty. O dva roky později, tedy v roce 2029, by se emisní povolenky měly týkat veškeré automobilové dopravy i soukromých nemovitostí. Od roku 2034 dojde k další změně ETS a skončí bezplatné přidělování části emisních povolenek, které je nyní běžnou praxí. Cena povolenky tak v dlouhodobé perspektivě bude pravděpodobně vykazovat rostoucí trend.  

Emisní povolenky a systém obchodování s nimi v rámci Evropské unie vznikly v roce 2005. Jsou nástrojem globálního řešení klimatických změn snižováním emisí skleníkových plynů, na němž se státy dohodly koncem 90. let minulého století. Jedna emisní povolenka představuje jednu tunu oxidu uhličitého nebo její ekvivalent v jiných škodlivinách. Evropská komise podle uhlíkové náročnosti hospodářství daného státu deklaruje celkový objem skleníkových plynů, který může za rok generovat, a na jeho základě stanoví odpovídající množství emisních povolenek.

Přidělené emisní povolenky každý stát následně částečně zdarma a zčásti formou aukcí poskytne firmám působícím na svém území. Jedná se o elektrárny s tepelným příkonem nad 20 MW, teplárny, ropné rafinérie, koksovny, železárny, ocelárny, cementárny a další průmyslové obory. Povolenky mají podniky motivovat k modernizacím a snižování emisí, některé tak mají povolenek nadbytek, jiným naopak chybí. Na evropských energetických burzách se proto s emisními povolenkami obchoduje.

Postupně se staly běžnou komoditou a předmětem zájmu subjektů, které je nepotřebují pro výrobu, ale slouží jim jako investiční nástroj. Cena povolenky se tak z původně symbolických jednotek eur z roku 2005 dostala v dubnu 2021 na tehdy šokantních 40 eur, nicméně dále rostla a na přelomu let 2021 a 2022 téměř dosáhla magické hranice 100 eur, kterou v únoru 2023 skutečně překročila. Nyní se pohybuje kolem 70 eur a podle predikcí by se právě v intervalu 70 až 100 eur měla dlouhodobě držet.